牛股动力中移动上半年营收微跌0.5%：AI相关收入为几十亿数量级发挥更大作用仍需时间

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　　“要精确地列出AI带来的直接收入还是比较难的，但还是能有大概的分类，一是算力，二是模型，三是各种数据的加工，四是各种应用。我可以跟大家讲一个大概的数量级，目前我们从AI获得的直接收入也好，或者相关收入也好，已经是几十亿的数量级。相信随着我们的发展，以后会越来越多。”

　　8月7日，中国移动董事长杨杰在业绩会上，回答分析师提问时说，“这就像前几年，大家问5G能带来多少收入，要精准的确实很难，这个行业的特点是规模经济、范围经济，很多设备都是共用的，完全分割很难，人工智能也是这样。”

　　当天，中国移动（600941.SH，0941.HK）发布2025年上半年财报，上半年实现营业收入为5437.69亿元，同比减少0.5%，其中主营业务（通信服务）收入为4669.89亿元，比上年同期增长0.7%。股东应占利润为842.35亿元，同比增长5%。

　　“上半年取得业绩的同时，也明显看到整个公司发展还是面临的压力和挑战，通信服务的同比增长是0.7%，（整体）营收甚至出现了负（增长），面对这样的形势牛股动力，我们要有清醒的认识和研判，分析上半年以及今后几年的发展，还是要放在整个经济大环境中来看。”杨杰说。

　　杨杰在分析中提及六个方面因素，一是传统通信需求渐趋饱和，人口红利渐趋消退，如今移动电话普及率已经达到127%，话音、短信这几年持续负增长，流量基本处于一个平稳的增长区，每天人均在手机花的时间是5个半小时，简单的连接型通信需求业务确实日趋饱和。

　　二是新型信息服务还在培养发展之中。杨杰说，特别是人工智能，可能是今后几年科技发展最重要的一次变革，业务增长也很快，但是规模体量还是比较小，人工智能要发挥更大的作用，还需要时间去培养，给公司带来收入增长，利润增长，还需要时间。

　　三是市场竞争。杨杰提及，大流量、低价的数据卡网上销售很多，携号转网应该是改善服务，让客户能够有更好的选择权，反而演变成恶性竞争的手段。

　　四是受到宏观经济形势的影响，有效需求不足，“比如，手机上半年出货量出现负增长，手机销售可能还保持着一点增长。另外从我们监测的数据来看，换机周期已经到了三年左右，之前是18个月到两年，尽管今年有国家补贴，但拉动不是十分明显。”

　　五是中国移动更加注重高质量发展，追求有利润的收入、有现金流的收入，主动放弃低效、无效的业务。六是中国移动在高基数基础上要保持快速增长，确实难度加大了。

　　对于全年目标，杨杰则表示，公司还是充满信心，“努力实现全年收入稳健增长，利润良好增长。”

　　中国移动在财报中表示，公司正处于战略机遇期、改革攻坚期、动能转换期“三期交织”的关键阶段，既面临诸多压力挑战，更具广阔的发展空间。一是以AI智能终端、智能网联汽车、智能机器人为代表的硅基个体数量将急剧增加，促进网络连接规模的成倍增长。二是数字空间与现实世界将深度融合，极大激发算力、数据等全社会共性需求。三是碳硅深度协同的大规模创新生态将加速形成，催生更多软硬一体、形态多元的新产品新应用，开辟一批百亿级、千亿级的智能经济新赛道。

　　财报显示，中国移动总连接数达到38.15亿，净增1.45亿。CHBN（个人市场C、家庭市场H、政企市场B、新兴市场N）中的HBN收入占通信服务收入比达到47.6%，同比提升2.6个百分点。数字化转型收入达到1569亿元，同比增长6.6%，占通信服务收入比达到33.6%，同比提升1.9个百分点。中国移动的“数字化转型收入”具体是指包括个人市场新业务（移动云盘等）收入，家庭市场智慧家庭收入，政企市场DICT收入、物联网收入、专线收入，以及新兴市场收入（不含国际基础业务收入）。

　　具体业务上，上半年，个人市场收入为2447.27亿元，同比下降4.1%。移动客户达到10.05亿户，净增56万户，其中5G网络客户达到5.99亿户，净增4691万户，渗透率59.6%。移动ARPU（每用户平均收入）保持行业领先，为49.5元。

　　家庭市场收入为749.89亿元，同比增长7.4%。家庭宽带客户达到2.84亿户，净增623万户，其中千兆家庭宽带客户达到1.09亿户，同比增长19.4%，FTTR客户达到1840万户，同比增长264%。家庭客户综合ARPU达到44.4元，同比增长2.3%。

　　政企市场收入为1181.96亿元，同比增长5.6%。政企客户数达到3484万家，净增225万家。移动云收入561亿元，同比增长11.3%。5G专网收入快速增长，达到61亿元，同比增长57.8%。

　　新兴市场收入为290.77亿元，同比增长9.3%。其中，国际业务收入139.72亿元，同比增长18.4%；数字内容收入149.37亿元。股权投资方面，围绕战略性新兴产业、未来产业关键领域进行投资布局，按权益法核算的投资收益达到72亿元，同比增长17.0%。

　　中国移动在财报中表示，新型信息基础设施不断完善，上半年完成资本开支584亿元。累计开通5G基站超259万个，RedCap实现全国县城以上连续覆盖，千兆宽带覆盖住户达到5亿户。总智算规模达到61.3 EFLOPS，其中自建智算规模达到33.3 EFLOPS，净增4.1 EFLOPS。上台能力规模超1300项，上半年能力调用量超过8000亿次。

　　财报披露，中国移动决定2025年中期派息每股2.75港元，同比增长5.8%，2025年全年以现金方式分配的利润占当年股东应占利润的比例较2024年进一步提升。截至2025年6月30日，中国移动股份总数约216亿股，合计派发中期派息约594亿港元。